Citi mantiene su pronóstico de ganancias para 2026 para el S&P 500.
- Citi mantiene su previsión de beneficios para el S&P 500 en 320 dólares por acción en 2026.
- La incertidumbre arancelaria no altera su escenario de aterrizaje suave.
- La IA y el efecto base tras sólidos resultados de 2025 apoyan las estimaciones.
Citi ha decidido mantener sin cambios su previsión de beneficios para el S&P 500 en 2026, pese al repunte de la incertidumbre arancelaria tras la reciente decisión del Tribunal Supremo de Estados Unidos. El banco estima un beneficio agregado de 320 dólares por acción para el índice, una cifra ligeramente superior al consenso del mercado.
Con esta previsión, el índice estaría cotizando actualmente en torno a 21,5 veces beneficios, lo que, según el equipo de estrategia liderado por Scott Chronert, respalda un escenario de ampliación del liderazgo bursátil más allá de los grandes valores dominantes.
Aterrizaje suave y apoyo de la IA
Citi continúa contemplando un escenario de aterrizaje suave de la economía estadounidense, acompañado de vientos de cola derivados del gasto vinculado a la inteligencia artificial. Aunque inicialmente el banco consideraba que la mayor parte del riesgo arancelario ya estaba descontado, ahora reconoce que la incertidumbre ha regresado.
No obstante, la posible anulación de ciertos aranceles bajo la IEEPA podría resultar “marginalmente positiva” para los beneficios empresariales, compensando parcialmente el ruido político.
Base comparativa favorable
El equipo de Chronert también destaca que los beneficios del cuarto trimestre de 2025 superaron en casi cinco puntos porcentuales las expectativas, lo que facilita el cumplimiento de las estimaciones para 2026 desde el punto de vista matemático.
En paralelo, otras firmas como Gavekal Research advierten de que la guerra comercial está lejos de concluir. Aunque la reciente evolución legal puede considerarse positiva para la renta variable, la Administración estadounidense aún dispone de otras herramientas legislativas para imponer nuevos aranceles.
En resumen, Citi mantiene una visión constructiva sobre los beneficios corporativos en 2026, aunque reconoce que el entorno político y comercial seguirá siendo un factor de volatilidad en los próximos trimestres.