Dos gráficos muestran por qué los mercados están nerviosos ante la política arancelaria de Trump

El presidente Trump prometió que se aplicarían aranceles. Hasta el 1 de febrero, todavía no estaba claro qué significaba eso exactamente ni en qué consistía.
Los aranceles que Trump firmó serán del 25% para Canadá y México y del 10% para China, como prometió después de su victoria electoral , por cuestiones de fentanilo y migración ilegal. Los aranceles para los tres países entrarán en vigor el martes 4 de febrero. Los aranceles para las importaciones de energía de Canadá serán más bajos, con aranceles del 10% para esos productos.
En el último Chartbook de Yahoo Finance , el director de economía del Laboratorio de Presupuesto de Yale, Ernie Tedeschi, señaló que hay "considerable incertidumbre sobre la agenda comercial del presidente Trump para 2025".
El gráfico de Tedeschi muestra que, si se toman en forma literal, las propuestas de campaña de Trump podrían aumentar la tasa arancelaria efectiva promedio entre 7 y 27 puntos porcentuales. El extremo superior de la estimación llevaría la tasa arancelaria efectiva promedio a un nivel no visto desde 1900.
"Eso representaría el cambio más dramático en la política comercial y fiscal de Estados Unidos en generaciones", dijo Tedeschi.
En concreto, los mercados están centrados en lo que los aranceles podrían significar para la inflación y, por tanto, para los planes de tipos de interés de la Reserva Federal. El economista jefe de Deutsche Bank para Estados Unidos, Matthew Luzzetti, dijo a Yahoo Finance que, sin aranceles, su equipo esperaría que la inflación básica del PCE, el indicador preferido de la Reserva Federal, cayera al 2,5% a finales de 2025. Esto estaría en línea con el objetivo de la Reserva Federal. La métrica registró un 2,8% anual en diciembre.
"Pero si se tienen en cuenta los aranceles del 25% sobre México y Canadá, es muy fácil llegar a una inflación PCE básica del 3% o más prevista para este año y una aceleración de la inflación, no una desaceleración", dijo Luzzetti.
Esto lleva a Luzzetti a creer que el gráfico a continuación es "exactamente la razón por la que la Fed tiene incertidumbre en este momento y está en modo de esperar y ver".
"Creo que ese gráfico realmente resume por qué el presidente [de la Reserva Federal] [Jerome] Powell dice que la Reserva Federal no tiene prisa y que quieren ver cómo se desarrollan estas políticas", dijo Luzzetti.
Y aunque no es el caso base, Luzzetti agregó que una reaceleración significativa de la inflación por encima del 3% podría volver a poner en primer plano la conversación sobre las alzas de tasas de la Fed.
El miércoles, el presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, reconoció que las perspectivas económicas para 2025 probablemente sean más inciertas de lo normal, citando varios "cambios de política significativos", incluidos los aranceles.
Pero cuando se le preguntó qué necesitaría saber la Fed sobre los planes arancelarios de Trump antes de tener suficiente información para decidir si cambia o no la política monetaria, Powell dijo que no es una lectura lineal.
"No sabemos qué productos se van a gravar", dijo Powell. "No sabemos por cuánto tiempo ni por cuánto, ni en qué países. No sabemos si habrá represalias. No sabemos cómo se transmitirá esto a través de la economía a los consumidores".
Powell agregó que "hay muchas variables".
"Tendremos que esperar y ver cómo va", dijo.