Estas son las mejores oportunidades de JSS SAM para invertir con éxito en el contexto actual

A medida que las bolsas mundiales miran a los valores tecnológicos e, incluso, empiezan a poner en duda las altas valoraciones de las compañías asociadas a la inteligencia artificial (IA), una pregunta sobrevuela el mercado: ¿dónde están las mejores oportunidades de inversión en un contexto como el actual?

"En cuanto a los mercados financieros, nuestras preferencias de renta variable se centran en Europa y Suiza". Así de rotundos se muestran Blanca Gómez de Agüero y Lorenzo Prats, analistas de J. Safra Sarasin Sustainable AM, para quienes el Viejo Continente presenta "valoraciones atractivas tras una debilidad prolongada desde marzo, y esperamos que la reaceleración del ciclo económico hacia finales de 2025 y principios de 2026 respalde los mercados".

En el caso de Suiza, consideran que se beneficia de valoraciones atractivas y perspectivas positivas en sectores clave, especialmente el farmacéutico.

En cuanto a los mercados emergentes, en la gestora ven un panorama mixto. "En China, consideramos que el repunte se ha debido principalmente a revalorizaciones y que las perspectivas macro para el cuarto trimestre siguen siendo débiles, e India se ha visto afectada por los aranceles, mientras que Corea y Taiwán se han beneficiado del auge de los semiconductores y las criptomonedas".

¿Y Estados Unidos? "La renta variable ha registrado un comportamiento notablemente mejor desde los mínimos registrados en abril, llevando las valoraciones a máximos históricos y reduciendo el potencial de apreciación futura", explican Gómez de Agüero y Prats.

Por otro lado, afirman que Reino Unido y Japón presentan riesgos relacionados con la fortaleza de sus monedas y la evolución de los bonos gubernamentales, por lo que mantienen su recomendación de 'neutral' en ambos casos.

A nivel sectorial, "preferimos los sectores defensivos, como sanitario, consumo estable y utilities, que ofrecen resiliencia ante la volatilidad y el riesgo internacional. Por el contrario, hemos rebajado a 'infraponderar' el sector de materiales debido a valoraciones elevadas y riesgos derivados de China".

Mientras que en el mercado de renta fija, en J. Safra Sarasin Sustainable AM adoptan un posicionamiento 'neutral' en crédito, favoreciendo duraciones intermedias entre cinco y siete años.

EEUU, EUROPA Y CHINA: PERSPECTIVAS MACRO

Todo esto marcado por un escenario macro en el que la gestora ha revisado al alza sus previsiones de crecimiento del PIB de Estados Unidos para 2025 y 2026, hasta situarlas en torno al 2%, impulsadas por la innovación tecnológica, la evolución de la demanda interna y el entorno político.

"La inversión en IA ha tenido un impacto notable en el PIB durante el primer semestre, mostrando cómo la innovación puede compensar otros factores más restrictivos", señalan Gómez de Agüero y Prats.

Además, dicen que la disminución de la incertidumbre política ha reforzado el consumo y las intenciones de contratación, especialmente en pequeñas compañías, "favoreciendo una recuperación en la creación de empleo, aunque la oferta laboral continúa siendo limitada por políticas migratorias más estrictas".

Aun así, los expertos avisan que persisten riesgos inflacionarios, ya que solo parte de los costes arancelarios ha sido absorbida por las empresas, y la menor inmigración podría acelerar el crecimiento salarial, llevando la inflación prevista para 2026 al 3,1%, por encima del 2,7% estimado anteriormente.

En Europa, desde la firma comentan que la situación es distinta, pero también presenta matices importantes.

"Los ingresos reales de los hogares podrían beneficiarse de la disminución de la inflación, pero la confianza de los consumidores se mantiene por debajo de su media histórica, lo que ha llevado a un aumento del ahorro hasta el 15,4%. La incertidumbre política, especialmente en Francia, es probable que limite la recuperación del consumo en 2025, aunque se espera que la situación mejore en 2026 gracias a un mayor gasto fiscal por parte de Alemania".

Sobre China, la previsión de crecimiento de la gestora se mantiene en torno al 4,8%, aunque con un segundo semestre más débil. "El ritmo de crecimiento de las exportaciones se ha moderado respecto a los meses anteriores, y el aumento de políticas proteccionistas por parte de socios como la Unión Europea y México añade presión sobre las ventas externas".

Del mismo modo, esperan que el Gobierno chino proporcione cierto apoyo político para alcanzar su objetivo de crecimiento del 5%, pero no anticipan más flexibilización monetaria este año.

"El panorama global muestra una combinación de oportunidades y riesgos: Estados Unidos se beneficia de la tecnología y la estabilización de la demanda, Europa mantiene un crecimiento cauteloso con apoyo fiscal, China enfrenta desafíos externos, y, entre tanto, los mercados financieros reflejan tanto valoraciones atractivas en ciertos países como riesgos elevados en otros. Este entorno requiere un enfoque selectivo y balanceado, priorizando sectores y regiones con fundamentos sólidos y resiliencia ante la volatilidad macroeconómica y geopolítica", concluyen Gómez de Agüero y Prats.