¿Está Europa en la 'senda del renacimiento' tras los aranceles? Esto cree Janus Henderson

Después de la tormenta llega la calma. Y a nivel comercial, las aguas van volviendo poco a poco a su cauce tras el acuerdo arancelario entre Estados Unidos y la Unión Europea (UE). Así, una vez superado un primer semestre marcado por el caos y los vaivenes de Donald Trump, el pacto, "incluso imperfecto", puede ayudar a "calmar los ánimos" y transformar la competitividad de las industrias europeas.

Es la visión de Robert Schramm-Fuchs, gestor de carteras de Janus Henderson, para quien, a pesar de las preocupaciones sobre los términos del trato, la claridad ha ayudado a disipar parte del ruido sobre si finalmente se alcanzaría o no, lo que ha afectado al sentimiento de los inversores y se ha reflejado en una elevada volatilidad de los mercados bursátiles.

"Sigue habiendo desacuerdos sobre algunos detalles del acuerdo, con declaraciones contradictorias por ambas partes y la Comisión Europea describiéndolo como una 'hoja de ruta' para futuras negociaciones y desarrollos. Aunque no constituye un acuerdo comercial firmado, ha evitado la amenaza de aranceles más elevados, lo que proporciona certidumbre a industrias clave de ambas partes", explica.

De hecho, desde la gestora ponen el foco en que, aunque se ha establecido un arancel del 15% sobre la mayoría de las exportaciones europeas, se trata de una tarifa inferior al 30% con el que Trump había amenazado. "Esto parece suficiente para la economía europea en general y esperamos que los inversores avancen sobre esta base".

AVANCES EN LA DESREGULACIÓN

Del mismo modo, en Janus Henderson consideran que los avances en la desregulación son un indicador positivo en toda Europa y Estados Unidos. "En el discurso anual del ministro de Hacienda británico en Mansion House en julio, el ministro de Finanzas del Reino Unido se comprometió a reducir la regulación, incluidas las reformas bancarias destinadas a liberar capital para que los bancos inviertan en el Reino Unido".

En este sentido, y pese a la reticencia de algunos reguladores clave de la UE, "esperamos que los políticos de la región presionen para que se adopte una línea acomodaticia similar, impulsando a la Comisión de Servicios Financieros y al Banco Central Europeo a reducir la regulación y los requisitos de capital para los bancos de la UE", añade Schramm-Fuchs.

Por otro lado, estima que los paquetes de estímulo fiscal parecen ser la estrategia para 2025 entre las mayores economías del mundo, desde el 'Big Beautiful Bill' de EEUU hasta el impulso de China para desarrollar infraestructuras, estimular el consumo y recapitalizar los bancos.

En Europa, destaca el 'Fondo Especial para Infraestructuras y Neutralidad Climática' de Alemania, el plan de inversión de 500.000 millones de euros y 12 años de duración diseñado para eludir las normas de freno al endeudamiento del país.

"En julio también se puso en marcha 'Made for Germany', un compromiso de inversión privada intersectorial de tres años y 631 000 millones de euros que reunió a 61 empresas e inversores líderes en Alemania. Esta suma incluye inversiones de capital previstas y nuevas, gastos en investigación y desarrollo, así como contribuciones de inversores internacionales. Consideramos que una aportación de esta magnitud es una señal alentadora del compromiso renovado de Alemania para abordar algunos de los problemas más acuciantes de Europa", señala el estratega.

UN CIELO MÁS ALENTADOR

Con todo, en la firma hacen hincapié en que agosto y septiembre suelen ser meses estacionalmente débiles en los mercados, y "seguimos siendo conscientes de los riesgos de una mayor rotación y volatilidad derivados de las negociaciones sobre los aranceles".

"Las previsiones de crecimiento para 2025 se han revisado a la baja con respecto a las de principios de año, ya que las tensiones comerciales están perturbando inevitablemente las cadenas de suministro mundiales".

Sin embargo, el mes de abril, cuando Trump presentó al mundo su plan aracelario en su famoso 'Día de la Liberación', parece haber marcado un punto de inflexión, a partir del cual el Fondo Monetario Internacional (FMI) ha mejorado sus previsiones mundiales.

"Más allá de estas observaciones a corto plazo, vemos un entorno más benigno para las economías europeas que el de los últimos años, lo que consideramos un contexto favorable. Sin duda, se necesita más tiempo para llevar a cabo verdaderas reformas estructurales que mejoren la competitividad de Europa y aprovechen la inversión empresarial y pública".

En este sentido, "es alentadora la magnitud de las iniciativas en curso en múltiples ámbitos, como la flexibilización de la regulación financiera, la unión de los mercados de capitales y la reducción de la burocracia en general", concluye Schramm-Fuchs.