Los gestores disparan su optimismo y abren la puerta a un escenario 'Ricitos de oro'

Los gestores de fondos entran en 2026 con optimismo, animados por las expectativas de una economía global más fuerte. De hecho, la protección contra una corrección del mercado cae a su nivel más bajo desde enero de 2018 y la disminución de las preocupaciones sobre la inflación les lleva a abrir la puerta a un escenario 'Ricitos de oro'.

Así se desprende de la última encuesta realizada por Bank of America (BofA), en la que el indicador 'Bull & Bear' se sitúa en un nivel "hiperalcista" de 9,4 que, tal y como indican en el banco, sugiere aumentar las coberturas de riesgo y los activos refugio.

Y es que los niveles de efectivo alcanzan un mínimo histórico del 3,2% a medida que mejora la confianza de los inversores hacia el entorno macroeconómico y las ganancias. De hecho, un 38% neto de los encuestados espera una economía global más fuerte, la lectura más alta desde julio de 2021, mientras que las perspectivas de recesión retroceden al 9%, mínimos desde enero de 2022.

Del mismo modo, un 44% neto anticipa que los beneficios globales van a mejorar en los próximos 12 meses, también el más fuerte desde mediados de 2021.

En cuanto a los "mayores riesgos de cola", los inversores ponen el foco en las tensiones geopolíticas (28%), la burbuja de la IA (27%) y un aumento desordenado en los rendimientos de los bonos (19%).

Por otro lado, la encuesta de BofA recoge una valoración sobre las elecciones de mitad de mandato en EEUU, que se celebrarán el próximo 3 de noviembre y que se consideran clave para la renovación de la Cámara de Representantes y parte del Senado, así como cargos estatales y locales. En este sentido, el 60% de los entrevistados ve como resultado más probable una Cámara de Representantes demócrata y un Senado republicano.

Respecto a la asignación de activos, un 48% neto de los inversores tiene la mayor 'sobreponderación' en acciones desde diciembre de 2024 y la mayor 'infraponderación' en bonos desde septiembre de 2022.

OPTIMISMO RÉCORD EN EUROPA

A nivel europeo, un récord del 95% de los encuestados proyecta un potencial alcista para la renta variable del Viejo Continente en los próximos doce meses. No obstante, y tras un mes estelar para el mercado europeo, el optimismo a corto plazo se reduce "ligeramente" hasta el 74%.

Con todo, los inversores han aumentado su 'sobreponderación' en la renta variable europea en enero, y la mayoría prevé que supere a la estadounidense a lo largo del ejercicio.

Esto, gracias a que el 38% neto de los entrevistados europeos vaticina una economía global más fuerte en 2026, frente al 18% del mes pasado, el nivel más alto desde julio de 2021. Es más, consideran que la fortaleza del consumo estadounidense es la razón más probable para un mayor crecimiento global, por delante del estímulo chino.

En este escenario, cabe destacar que el 49% neto aboga porque la ausencia de aterrizaje sea el resultado más probable para la economía global, y el 31% defiende que los mercados van a operar en un entorno favorable de crecimiento robusto y una inflación en descenso, abriendo la puerta a un escenario 'Ricitos de oro'.

'SOBREPONDERADOS' EN TECNOLOGÍA Y BANCA

Con este telón de fondo, el 41% neto de los encuestados se decanta por un potencial alcista para los cíclicos europeos frente a los defensivos, donde la tecnología se convierte en el sector con mayor sobreponderación en Europa, seguido de la banca y la sanidad.

Los inversores esperan, además, que los materiales y las finanzas sean los sectores con mejor rendimiento en los próximos doce meses, mientras que Alemania se mantiene como el país más valorado.