• La directiva dará su visión para el último trimestre del año y para 2015
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Inditex publicará sus resultados del tercer trimestre este jueves, unos resultados que están fuertemente impactados por las condiciones climatológicas y por el efecto divisa, pero qué opinan los analistas.

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La cadena textil avanzó en la presentación de resultados de 2T 14 que el crecimiento de las ventas excluyendo el efecto divisa entre el 1 de agosto - 12 de septiembre (casi primera mitad 3T 14) fue del 10%, levemente por debajo del primer semestre (+11%).

En este sentido, Renta 4 espera que el impacto negativo de la divisa modere significativamente: -1% desde >-5% en junio. “Hemos revisado levemente a la baja nuestra previsión de crecimiento de ventas comparables (-0,5 pp hasta +2,5% incluyendo Internet) y el margen bruto -0,5 pp hasta 61%”, mantiene la firma.

LAS CIFRAS, AL DETALLE

Estos analistas descuentan un crecimiento de las ventas del hasta los 3.622 millones de euros teniendo en cuenta: crecimiento espacio en tienda +9% (espacio comercial +6,8%), ventas comparables +1,5% (comparativa menos exigente que en los últimos trimestres), internet +1% y divisa -1% (desde -0,5% anterior previsión).

Por otro lado, Renta 4 estima que los gastos de explotación crezcan algo menos que los ingresos (+7,5% vs 3T 13) impactado por el programa de optimización de tiendas y que el EBITDA crezca moderadamente: +4,5% vs 3T 13 y margen EBITDA 26% (-1% vs 3T 13).

En la parte baja de la cuenta de resultados, la firma descuenta un beneficio antes de impuestos de 962 millones de euros (+4,1% vs 3T 13), un beneficio neto de 740 millones de euros (-3% vs 3T 13) teniendo en cuenta una tasa fiscal del 23% y BPA 0,24 euros por acción (+2% vs 3T 13).

2015, UN AÑO CON BUEN ‘FEELING’

Renta 4 propone estar atentos a la previsión de la directiva de cara a final de año y 2015. Además, destaca que el cuarto trimestre, el mix de crecimiento ha cambiado.

Por otro lado, mantienen que la climatología en España (20% total ventas) podría tener cierto impacto negativo en las ventas comparables mientras que la mayor depreciación del Euro debería impulsarlo.

En cuanto a 2015, la firma espera que se confirmen las favorables condiciones de apertura de tiendas, que el negocio online siga desplegándose a buen ritmo, estabilidad en el margen bruto y enfoque en la gestión de costes.