Cierre FX: La inyección del BCE da alegría salvo el Euro

El PIB en USA y Bernanke también tienen algo de culpa

Bolsamania | 02 mar, 2012 16:30 | | |

FXMANÍA. La semana que termina ha estado marcada por la acumulación de varios eventos de mucho calado que han tenido un impacto directo sobre los mercados financieros y sobre el mercado FOREX en particular.

La primera de ella ha sido la segunda subasta repo a tres años LTRO del Banco Central Europeo (BCE) que ha inundando el mercado de liquidez con un billón de euros. 489.000 millones en la primera y 529.500 en la segunda. Con la primera LTRO el BCE evitó el cortocircuito del sistema financiero y con la segunda hay esperanza de que el crédito comience a fluir nuevamente hacia el sector privado. El presidente del BCE, Mario Draghi, ha declarado que está “razonablemente satisfecho” con el resultado de la segunda LTRO.


Los datos macro que se han conocido a nivel global especialmente los que han llegado desde China, Europa y en especial desde los Estados Unidos también han tenido mucha influencia.

Desde los EE.UU. también tuvieron mucho impacto unas declaraciones de Ben Bernanke. El presidente de la Reserva Federal reconoció que el ritmo de la recuperación económica es “modesto e incierto” y destacó que “los fundamentales indican que el consumo de las familias seguirá siendo débil”. Estas ideas contrastan con los datos de la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre que sorprendieron al alza y que le dieron impulso al Dólar.

Mientras en Bruselas se ha celebrado la habitual Cumbre Europea de Primavera en la que se ha discutido la aprobación del segundo plan de rescate a Grecia así como la posibilidad de aumentar el cortafuegos financiero europeo que hasta la fecha alcanza los 750.000 millones de euros si tenemos en cuenta los fondos conjuntos del EFSF (250.000) y los del ESM (500.000). A la vista de la caída de las primas de riesgo de España e Italia, Alemania y el resto de países del norte van a ser muy reacios. Donde deberían ser más flexibles es en la consecución de los objetivos de déficit para lograr llevarlos al 3% en 2013. España e Italia van a presionar a la Comisión Europea para ello y luego será el Consejo Europeo el que decida.

En el mercado FOREX vemos que los principales cruces del billete verde mantienen el sesgo alcista de las últimas sesiones. El Dólar/Yen ha tocado un máximo de diez meses en los 81,734. El Cable pierde los 1,5900 y el Euro/Dólar por el momento cumple con nuestros vaticinios…

En el mercado de materias primas vemos que los futuros del crudo de abril cotizados en el ICE de Londres ceden posiciones. El Brent se aleja del nivel de los $126 que tocó ayer tras una noticia, posteriormente desmentida, de un incendio en un oleoducto en Arabia Saudita. El West Texas también retrocede desde cerca de los $109. La fortaleza reciente del crudo presiona al alza al Dólar.

La onza de oro se mueve lateral tras el desplome del miércoles que le llevó desde niveles cercanos a los $1.800 hasta cerca de los $1.700.

Indicadores macro destacados de la semana:

El lunes desde la Zona Euro los agregados monetarios de enero sorprendieron al alza.

El martes en Alemania la confianza del consumidor GfK de marzo salió en línea de lo esperado. Asdimismo, los datos preliminares de los IPCs de febrero desde Alemania sorprendieron al alza. El IPC general repunta hasta el 2,3% desde el 2,1% anterior. El IPC armonizado sube hasta el 2,5% desde el 2,3%.

La Comisión Europea publicó sus encuestas mensuales de confianza correspondientes al mes de febrero.

Los pedidos de bienes duraderos de enero los Estados Unidos fueron negativos con una caída mensual del -4,0% frente a una estimación de -1,0% y un dato anterior revisado de 3,2%. Se trata del mayor descenso desde enero de 2009. Si se excluye la volátil partida de transporte esta cae hasta el -3,2% desde el 2,1% precedente. Los pedidos sin defensa caen un 4,5%.

La confianza del consumidor Conference Board de febrero se fue hasta los 70,8 puntos desde el dato anterior revisado de 61,5. La previsión era de 63,0. La valoración de la situación actual sube hasta 45,0 desde 38,8 y las expectativas hasta 88,0 desde 76,7.

El miércoles, la producción industrial de enero en Japón sorprendio al alza y se fue hasta el 2,0% mensual y el -1,2% anual. En Australia el crédito al sector privado de enero se mantiene en el 3,5% anualizado. A su vez, las ventas minoristas de enero repuntan hasta el 0,3% mensual desde el -0,1% anterior. Además, vimos que la India registró unos datos de crecimiento del cuarto trimestre que se desaceleran rápidamente. Más presión sobre el RBI para bajar tipos...

En Alemania la tasa de desempleo de febrero se mantiene por debajo del 7%.

Desde la Zona Euro conocimos los datos finales del IPC armonizado de enero.

Desde los Estados Unidos la segunda estimación del PIB del cuarto trimestre sorprendió al alza. Mientras, el PMI manufacturero de Chicago de febrero subió hasta los 64,0 puntos desde 60,2. Es el dato más alto desde abril de 2011.

El jueves, el PMI manufacturero de febrero en China, elaborado por HSBC repuntó hasta 49,6 desde el 48,8 anterior. Se mantiene un mes más por debajo de 50 y ya van cuatro. Esperamos nuevas medidas monetarias expansivas del PBoC. En la India, el PMI manufacturero de febrero bajó hasta 56,6 desde el máximo de 8 meses del mes anterior en 57,5.

En Europa se dieron a conocer los PMIs manufactureros de febrero en España, Italia, Francia, Alemania y Zona Euro.

Además, desde la Zona Euro conocimos los datos preliminares del IPC armonizado de febrero y la tasa de paro de enero. Esta última alcanza un nuevo máximo en el 10,7%. El ranking está tristemente encabezado por España cuya tasa de paro alcanza el 23,3% según Eurostat.

Desde los Estados Unidos las peticiones semanales de desempleo registraron una lectura positiva mientras que la del informe de ingresos y gastos personales de enero fue negativa.

El ISM manufacturero de febrero también salió negativo al caer hasta 52,4 desde 54,1. Se esperaba un repunte hasta 54,5.

Hoy viernes, desde Japón hemos conocido una batería de indicadores macro relevantes que han arrojado un sesgo negativo. Lo peor ha sido la evolución del gasto de los hogares de enero que cae un -2,3% en tasa anual desde el 0,5% del mes anterior. Asimismo, la tasa de desempleo aumenta una décima hasta el 4,6%. Los IPCs han salido más o menos en líneas de las previsiones con el índice general en el -0,1% anualizado

Las ventas minoristas de enero en Alemania, que han tenido una evolución muy volátil en los últimos meses, caen hasta el -1,6% mensual pero avanzan en la misma en el año. Mientras, en España la maquina de destrucción de empleo sigue funcionando a velocidad de crucero. Los datos de desempleo neto mensual del INEM de febrero muestran que 112.300 personas más engrosaron la fila del paro frente a una previsión de 80.000 y un dato del mes precedente de 177.500.

Desde la Zona Euro los precios de producción de enero han salido por encima de lo esperado en el 0,7% mensual y el 3,7% anual.

Desde Italia el PIB final de 2011 ha quedado en el 0,4% anual cuando se esperaba un 0,3%. El ratio déficit/PIB queda en el -3,9% y el deuda pública/PIB en el 120,1%.

En Canadá el PIB cuarto trimestre 2011 ha salido en línea en el 1,8% desde el dato anterior revisado del 4,2%. Ambos en tasa trimestral anualizada.


A partir de hoy, voy a subir a mi nueva cuenta en Twitter mis piezas más destacadas. En la medida de lo posible intentaré interactuar con ustedes. Me pueden encontrar en:

@MacroGlobal4FX

Buen fin de semana!!!

Francisco Miñana


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