• Compartir en Facebook
  • Compartir en Twitter
  • Compartir en Google +
  • Compartir en Menéame
  • Compartir en LinkedIn
  • Compartir en Bebee
  • Compartir en Email

Cierre FX: El Euro se toma un respiro tras las previsiones

Nuevas perspectivas de la Comisión Europea

Bolsamania | 23 feb, 2012 16:25 | | |
FXMANÍA. La sesión de hoy ha estado marcada por la publicación de las previsiones económicas de la Comisión Europea (CE) sobre el conjunto de la Unión Europea (UE) y de la Zona Euro a las que se han sumado las de FUNCAS sobre España.

La CE apunta a que la UE registrará un estancamiento del PIB en 2012 y la Zona Euro atravesará una recesión moderada. Lo anterior se debe a la abrupta caída de la actividad que se produjo en el segundo semestre de 2011 que la CE espera que continúe durante el primer semestre de 2012.

Las previsiones son:

Para la Unión Europea (UE-27) se espera crecimiento plano del 0,0%, frente al 0,6% de las estimaciones anteriores de otoño. La estimación para el cierre de 2011 es de un 1,5%.

La Zona Euro (UE-17) se espera que se contraiga un -0,3%, frente al 0,5% anterior. PIB 2011 en 1,4%.

Alemania crecerá un 0,6%, frente al 0,8% anterior. PIB 2011 en 3,0%.

Francia crecerá un 0,4%, frente al 0,6% anterior. PIB 2011 en 1,7%.

Italia decrecerá un -1,3%, frente al 0,1% anterior. PIB 2011 en 0,2%.

España se contraerá un -1,0%, frente al 0,7% anterior. PIB 2011 en 0,7%.

El Comisario de Asuntos Económicos y Monetarios, Olli Rehn, ha indicado que aunque ven algunas señales de estabilización en la economía europea la incertidumbre sigue siendo elevada y complica la realización de las previsiones. Si las condiciones mejoran apuestan por la vuelta a un crecimiento “moderado” en la segunda mitad de este año.

Por su parte, FUNCAS estima que la economía española se contraerá un 1,7% en 2012 tras incorporar a su análisis las medidas de ajuste fiscal adoptadas por el Gobierno, los nuevos requerimientos de capital del sector financiero, el debilitamiento de la coyuntura europea, la alta tasa de desempleo y su efecto en el consumo. Esperan que la tasa de desempleo media anual seguirá aumentando hasta el 24,2% en 2012 y el 24,5% en 2013. En cuanto al déficit público estiman que en 2012 se situará en el 5,8% del PIB, significativamente alejado del objetivo inicial del 4,4%.
Todas estas previsiones son muy relevantes para España en la medida en que con ellas se va a elaborar del cuadro macroeconómico de los PGE de 2012. Si los Presupuestos Generales del Estado, ese documento históricamente clave de la economía española. Cosas del peso del sector público en una economía que muchos tildan de clientelar. Hay mucha verdad en ello…

A la vista de las distintas previsiones de los organismos internacionales (CE, -1,0%, FMI -1,7%) y de los institutos de coyuntura patrios (Banco de España -1,5%, BBVA -1,3%) nuestra apuesta es que el Gobierno de Mariano Rajoy optará por tomar una previsión de desaceleración del PIB que rondará el -1,5% del PIB en 2012.

Ahora queda por delante la negociación a cara de perro de Luis de Guindos en Bruselas para conseguir rebajar los objetivos de déficit para 2012. Hoy, el comisario europeo, Olli Rehn, ha preferido no responder a este asunto y espera que el Gobierno español ofrezca detalles sobre el déficit a cierre de 2011 incluidos los “derrapajes” destapados por el nuevo Gobierno de España en materia fiscal. Esto se refiere al déficit del 8% y no del 6,6% comprometido por el anterior Gobierno. Mariano Rajoy de visita a Roma donde se ha reunido con Mario Monti ha indicado que “España cumplirá con sus objetivos de déficit”. Esperemos que no. La crisis puede ir a peor con un ajuste fiscal completamente procíclico. Merkel y Sarkozy deben ser más receptivos a las pretensiones de Madrid y Roma. Monti y Rajoy han dejado claro que la clave es la creación de medidas que impulsen el crecimiento.

En el mercado FOREX vemos que los cruces del Euro han tenido una sesión marcada por la macro. A primera hora de la mañana han progresado con los datos del IFO desde Alemania y luego han retrocedido tras la publicación de unas perspectivas macro de la Comisión Europea un poco sombrías...

El Euro/Dólar se ha llevado por delante con inusitada fuerza el nivel de los 1,3320 y marca un máximo de dos meses en los 1,33426. Su aspecto técnico sigue siendo alcista pero hay mucha incertidumbre de fondo: Irán, LTRO de finales de mes, datos macro a ambos lados del Atlántico, etc. El Euro/Yen ha marcado un máximo de tres meses en los 106,874. El Euro/Franco suizo ha rebootado desde los 1,2050 en lo que se presupone que ha sido un primer movimiento defensivo del SNB que sigue determinado a defender los 1,20. El Euro/Libra retrocede tras superar ayer la parte alta del canal y tocó máximo de dos meses en los 0,84892.

Hoy hemos analizado en detalle el Euro/Florín húngaro.

Los cruces del ‘carry trade’ son los más fuertes, Aussie, Kiwi y Loonie avanzan posiciones frente al Dólar y el Yen. El Dólar/Yen corrige posiciones tras marcar ayer un máximo de seis meses en los 80,405. El Cable se mueve por debajo de los 1,5700 tras la fuerte caída de ayer de dos figuras.

En el mercado de deuda soberana vemos que los diferenciales Alemania-periferia se mantienen sin grandes cambios. La prima de riesgo española está en los 316 puntos básicos y se aleja de la italiana que sube hasta los 364. La rentabilidad del Bund está en el 1,91% y la del Treasury a 10 años en el 2,02%. Más movimiento se ve en la parte baja de la curva. Mercado a la espera de la segunda LTRO de finales de mes…

En el mercado de materias primas vemos que los futuros de abril del crudo se destensionan ligeramente aunque los factores geoestratégicos (Irán básicamente) le presionan al alza. El Brent baja hasta los $122,50 y el West Texas hasta los $105,80. Hoy se publican los inventarios semanales de crudo y destilados en los EE.UU. (17:00 hora española) que nos van a decir como evoluciona la demanda americana. Desde UK nos ha llamado la atención que las importaciones de crudo superan la producción por primera vez desde 1978. ¿Explica esto la intervención británica en la guerra de Libia?

La onza de oro ha superado la resistencia de los $1.763,37 lo que le podría llevar hasta su siguiente freno alcista en los $1.803,03.

La agenda macro de hoy venía con datos importantes en Europa y en los Estados Unidos. En España las cifras hipotecarias de diciembre del INE nos muestran que el sector inmobiliario sigue con encefalograma plano.

La sorpresa positiva ha llegado del índice IFO de febrero en Alemania. Con una lectura de 109,6 puntos marca un máximo de seis meses y encadena cuatro meses consecutivos de avances.

En el Reino Unido las aprobaciones de hipotecas de diciembre suben hasta 38.100 desde 36.500. El balance de pedidos industriales CBI de diciembre sube hasta -3 desde -16.

Desde los Estados Unidos las peticiones semanales de desempleo arrojan una lectura positiva que se suman a los excelentes datos de las últimas semanas. Lo más destacado es el retroceso de las peticiones continuas en sus dos lecturas, la normal y la suavizada (la que tiene en cuenta la media de las últimas cuatro semanas).

Tampoco han pasado desapercibidas las especulaciones que apuntan a que el primer ministro de China, Wen Jiabao, podría rebajar sus previsiones de crecimiento del país por debajo del 8%. Esto es en mi opinión lo más relevante de hoy para la economía mundial. Mañana lo analizaremos con más detalle...

Francisco Miñana



Más noticias

19:50 El crash del 'lunes negro' en seis gráficos: ¿En qué punto se encuentran las bolsas?

La semana que hemos dejado atrás ha sido de las más difíciles que recuerde en mucho tiempo. Y es que Wall Street ya anticipaba que el comienzo de la semana iba a ser difícil tras dejarse el viernes previo (día 21) más de 500 puntos el Dow Jones, 65 puntos el S&P 500 y casi 200 puntos el Nasdaq 100. Así pues pasamos a ver seis gráficos que reflejan fielmente los momentos de pánico vividos a lo largo de la semana, y en especial los de la sesión del lunes negro.

19:50 Cómo tener menos deuda pública no garantiza a los países financiarse más barato

Un nivel de endeudamiento elevado es perjudicial para las economías al encarecer la emisión de deuda y, así, poner en jaque las cuentas fiscales. Sin embargo, esta lógica queda en entredicho en algunos ejemplos como Japón, Italia o Estados Unidos, que muestran cómo otras variables pueden llegar a ser más importantes para determinar el coste de financiación de un estado.

19:49 La inversión en el 'Lunes negro': cómo ganaron dinero ante la pérdida del Dow Jones

Ryan Cutter despertó el pasado 24 de agosto en pleno "Lunes Negro" para los mercados bursátiles. El hombre, que cursa su primer año en la Kelley School of Business de la Universidad de Indiana, observó que todo el mercado estaba en venta mientras el índice Dow Jones se desplomó en 1,000 puntos poco después de la apertura del parqué a las 9.30 horas de la mañana. El hombre comenzó a comprar.

19:48 Las distintas amenazas para el planeta según 40 países

El Pew Research Center ha realizado una encuesta en 40 países distintos sobre cuáles son las amenazas a la tierra que más les preocupan. El resultado es que el cambio climático es la preocupación de la mayoría de las personas del planeta. En segundo lugar se coloca la inestabilidad económica, seguido de los actos terroristas del Estado Islámico.

19:47 Convergència recibió de la constructora Teyco 300.000 euros según la investigación

Según fuentes de la investigación sobre el cobro de comisiones por parte de Convergència, el partido de Artur Mas recibió 300.000 euros de la constructora Teyco. A cambio obtenían adjudicaciones de obra en los municipios de Cataluña. La cifra de las comisiones se encontró en un manuscrito encontrado en la caja fuerte de Jordi Sumarroca.

19:46 España se cuela en las cocinas de Alemania: Suben las exportaciones alimentarias un 5,4%

Los datos de exportación alimentaria a Alemania según el Instituto de Comercio Exterior han crecido un 5,4% en 2014. El ejemplo de esta hecho lo representa la exportación de sandía, que ha aumentado un 40% desde 2005. El crecimiento de este sector en Alemania se demuestra cada año en la feria Fruit Logistica, celebrada cada año en Berlín y donde la presencia de empresas españolas aumenta en cada edición.

19:45 Brasil y el nuevo impuesto para evitar convertirse en Grecia

Joaquim Levy, el ministro de Hacienda de Brasil, señaló el sábado que está a favor de volver a instaurar un impuesto en las transacciones financieras para poder hacer frente a los problemas fiscales que tiene el país en un contexto de contracción económica. El político ha advertido que si no se lleva a cabo, el país podría tener una situación similar a la griega.

19:44 Voces claras contra la secesión: Felipe González publica una carta abierta

Tras el debate intelectual sobra la cuestión catalana, que ha adquirido verdadera entidad en los últimos meses, y que obliga a la lectura de algunos libros resonantes (Jordi Amat, Martín Alonso, Josep Borrell y Joan Llorach, Enric Juliana, etc.), no ha habido demasiados pronunciamientos políticos de las escasas personalidades políticas de referencia que están de retirada y que conservan prestigio y predicamento suficientes para que su opinión resulte relevante en esta hora.

19:38 Cifuentes ve "improbable" que Rajoy cuente con ella para su nuevo gobierno

La presidenta de la Comunidad de Madrid, Cristina Cifuentes, asegura que ve "completamente improbable" que el presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, la llamase para formar parte de un futuro Ejecutivo si revalida el gobierno en las próximas elecciones generales.

19:32 La crisis migratoria: los ministros de Interior de la UE se reunirán el 14 de septiembre

Este domingo se ha acordado la fecha definitiva en la que los ministros de Interior de la Unión Europea tratarán el trágico drama de la inmigración y los refugiados.