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Sesión la de hoy de pocos datos en lo macroeconómico, pero de muchas referencias y de análisis interesantes.

En particular, cabe mencionar los últimos datos recogidos por Barclays Capital, los cuales ponen de manifiesto que los Bancos Centrales pueden haber venido modificando sus políticas de asignación de activos de forma relativamente rápida durante el pasado segundo trimestre. En este sentido, esos datos apuntan a que en dicho periodo los Bancos Centrales aumentaron sus reservas de divisas en unos 413.000 millones de dólares, la mayor subida desde al menos 2003, hasta unos 7,3 billones de dólares. Para aquellos países para los cuales se dispone de datos desagregados el 63% asignaron dichas reservas a Euros y yenes, la mayor ponderación jamás asignada a esas unidades. En términos absolutos la asignación hecha supuso un incremento de unos 80.000 millones de dólares.

Quizás de ahí, probablemente, las recientes ‘pistas’ del Gobernador del BCE en el sentido de que intervenciones coordinadas en el mercado de divisas son factibles. Dicho eso, ¿cual es la tendencia subyacente? Habrá que verlo (es decir, cual terminará imponiéndose).

Con implicaciones para lo anterior, quizás, Unicredit ha revisado hoy al alza sus previsiones para el PIB de la Euro Zona en el tercer trimestre (hasta un +0,4% en tasa trimestral), pero advierte de una moderación para los dos trimestres siguientes.

También de interés, algunos analistas también resaltan que la correlación entre la renta variable y el USD sigue siendo crecientemente negativa. Y es que estamos en periodo de publicación de resultados en Estados Unidos, lo que algunos creen que será determinante para que el rally en la renta variable prosiga o no. Más allá de la presente sesión (en la cual influirán los bajos volúmenes de contratación por el festivo de Columbus Day), habrá que estar pendientes a sí los resultados trimestrales ponen de manifiesto una mejora en el ritmo de crecimiento de los ingresos. En particular, cabe mencionar que los resultados de Bancos, como J.P.Morgan o Goldman Sachs (el miércoles y jueves, respectivamente) podrían llevar a cierta volatilidad. Sólo es una posibilidad, pero habrá que estar atentos.

¿Y qué de la Reserva Federal? El Presidente de la Fed de St.Louis (Bullard), señaló anoche que podría no haber tanta capacidad de producción ociosa en la economía norteamericana como algunos creen. Las implicaciones son obvias si bien resulta bien sabido que el Sr.Bullard se sitúa entre los más agresivos dentro de la Fed.

De vuelta en Europa, Barclays también comenta sobre la posibilidad de una sorpresa positiva en los datos de inflación que conoceremos este miércoles en el Reino Unido (referidos al mes de septiembre). Las implicaciones (ceteris paribus) son alcistas para la Libra esterlina.

En cuanto a datos europeos en la sesión de hoy, los precios al por mayor alemanes cayeron un -0,2% mensual en septiembre (Previsión: +0,3%). Mientras, y en Suecia, la tasa de desempleo retrocedió en ese mismo mes hasta el 5,3% (Anterior: 5,4%), aunque en términos estacionalmente ajustados puede haber empeorado ligeramente.

Asia:

La producción industrial india creció un +10,4% interanual en agosto, frente al 9,7% esperado, su mejor registro desde octubre de 2007.

De modo similar, la producción industrial malaya se contrajo algo menos de lo previsto en agosto, un -5,7% interanual (Previsión: -6,0%).

A tener en cuenta, hay quien cree detectar un sesgo más restrictivo por parte de la autoridad monetaria de Singapur.

A.B.