MADRID, 21 NOV. (Bolsamania.com/BMS) .- * Alemania

El PMI manufacturero al alza en noviembre hasta 52,5 desde 51,7 anterior. Y se esperaba un dato de 52. Por lo que respecta al sector servicios, también con fuerte subida hasta 54,5 desde 52,9 anterior. El mercado esperaba un dato de 53. El PMI conjunto al alza hasta 54,3 desde 53,2 de octubre

* Francia

El PMI manufacturero cae hasta niveles de 47,8 desde 49,1, lo que significa el nivel más bajo en seis meses. El dato de servicios también cae en noviembre hasta 48,8 desde 50,9, cuando hablamos en este caso del nivel más bajo de cuatro meses. El PMI conjunto cae hasta 48,5, recesión, desde 50,5 de octubre.

Hace dos años pensaba que uno de los principales riesgos para la sostenibilidad del euro era un "choque de trenes" con la economía alemana y la francesa divergiendo con fuerza en su comportamiento. Luego las crisis en España e Italia, la debilidad del resto de los periféricos, y la respuesta desde el BCE me hizo relativizar la conclusión anterior. Pero lo cierto es que la divergencia entre los ciclos económicos de las dos principales economías de la eurozona (por diferencias estructurales más que coyunturales) sin duda suponen (o supondrán) una fuerte disparidad de critérios al abordar las prioridades del área. Y quizás el primer ejemplo lo tengamos en el propio comportamiento del BCE.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España