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Considera la firma suiza que “los inversores han estado pasando por alto el riesgo que supone la deuda”. Estas corporaciones, explican, tiene un pasivo muy elevado y “las posibles rebajas de calificación que sufran, podrían conducir además a un incremento de sus costes de financiación tanto en 2014 como en 2015”. Además, estos expertos adelantan que “la rentabilidad del sector seguirá disminuyendo” y este retroceso, unido a la nueva regulación, es una “combinación desfavorable”.
Sin embargo, concluyen, “los inversores parecen dispuestos a apostar por el sector y esto podría continuar un tiempo: la tendencia de sus ingresos no ha cambiado, pero desde el tercer trimestre sus múltiplos se han expandido fuertemente. Nuestro análisis sugiere que el incremento del ratio precio/beneficio de estos valores se basa en una percepción menor del riesgo y la liquidez (…) Creemos que los inversores encontrarán valor en las utilities que se encuentran en el inicio de un periodo de regulación a largo plazo (…) aconsejamos evitar el agua en Reino Unido, ya que se enfrenta a una normativa muy dura a partir de 2015”.
A estas horas, Iberdrola cae un 0,42%, hasta los 4,4720 euros.
S.C.