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MADRID, 26 ABR. (Bolsamania.com/BMS) .- “El control de costes y el aumento en la cifra de negocio son los motivos de los buenos resultados”, en palabras de Bankinter, que esta mañana ha presentado REE. Por su parte, desde Renta 4 señalan que las cuentas están “muy en línea con lo esperado, desacelerándose el ritmo de crecimiento respecto a ejercicios anteriores por el impacto de las medidas regulatorias. Esperamos impacto limitado en cotización, más pendiente de la ejecución de la estrategia pero sobre todo del riesgo regulatorio”.

Estos expertos, que aconsejan mantener el valor, recuerdan que la estrategia 2013-2017 presentada “el pasado mes de febrero confirmó la esperada desaceleración del ritmo de inversiones hacia una media anual de 550-600 millones de euros por año (frente a los 800 millones anuales del plan 2011-2015) y moderación del crecimiento medio anual del beneficio hasta +6%/+8% (frente al +12% del plan anterior). A destacar el mantenimiento del pay-out en el 65%, aún a pesar del menor ritmo inversor y un balance saneado, DN/EBITDA 2012 de 3,8x con objetivo de progresiva reducción hasta 3,5x en 2017”.

Para Renta 4, “la nueva regulación (reforma eléctrica prevista para junio) podría incidir negativamente en los resultados de la compañía, y en el corto plazo se mantendrá la incertidumbre. A estos niveles preferimos Enagás con menor riesgo de salida de papel (frente al riesgo de salida de papel del 10% de REE que colocará Sepi en algún momento), mayor visibilidad de resultados (resultados 1T13 de Enagás con mayor crecimiento y en buena línea para cumplir con guía 2013, sin problema estructural de déficit de tarifa gasista) y mejor retribución al accionista (pay-out incrementado hasta 75%)”.

A estas horas, REE cae un 0,13%, hasta los 39,6700 euros.

S.C.
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