Enagas

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MADRID, 23 ABR. (Bolsamania.com/BMS) .- “Enagás ha presentado sólidos resultados para el primer trimestre, mejorando ligeramente las expectativas”, afirman los analistas de Renta 4. En su opinión, estas cifras “ofrecen visibilidad para cumplir con las previsiones para 2013 (EBITDA: +9% y beneficio neto: +5,5%) y con los objetivos de su plan estratégico 2013-15, en línea con su positivo track record de los últimos 6 años. Asimismo, el riesgo regulatorio parece limitado (no existe un problema estructural de déficit de tarifa gasista y los retornos obtenidos están ya muy ajustados)”. El grupo cerró el primer trimestre del año con un resultado neto de 95 millones de euros, lo que supone un incremento del 9,6% con respecto a los 86,7 millones que ganó durante el mismo periodo de 2012. El consenso esperaba un beneficio de 94 millones de euros. La firma recuerda que este plan “ofrece continuidad respecto al anterior, con una media anual de inversiones de 700 millones de euros (780 millones entre 2010 2012). Se mantiene así un sólido ritmo inversor hasta 2015, compensando una menor inversión orgánica (450 millones anuales vs. 600 millones anteriores) con adquisiciones de 250 millones anuales (oportunidades de crecimiento en mercados con crecimiento energético y seguridad jurídica como México y Chile, así como atentos a oportunidades en Europa, explotando su know-how como gestor de redes y en plantas de regasificación). A esto se añade que la nueva regulación para los sistemas eléctricos extrapeninsulares (la titularidad de las plantas de regasificación deberá ser transmitida a Enagás) tendrá un impacto positivo en capex post 2015 de en torno a 350 millones”. Asimismo, estos expertos destacan que “las adquisiciones seguirán cumpliendo con requisitos estrictos: core business (transporte, regasificación y almacenamiento), recurrencia (flujos de caja estables y predecibles), no superar ratio máximo de apalancamiento (DN/EBITDA 4,2x) y que permitan mantener una atractiva política de retribución al accionista”. Con todo, el bróker concluye que “Enagás cotiza con un 5% de descuento en PER13e vs. sector de transporte de gas y electricidad europeo, con objetivo en 20 euros por acción. Tras una revalorización superior al 50% desde el pasado mes de junio, recomendamos mantener. MAÑANA PROPONDRÁ A LA JUNTA UN DIVIDENDO DE 265,7 MILLONES DE EUROS Tras confesarse hoy ante el mercado, Enagás celebrará mañana Junta General de Accionistas, en la que se someterá a aprobación el reparto de un dividendo de 265,7 millones de euros y el incremento del pay-out desde el 65% hasta el 70%. A estas horas, Enagás sube un 3,18%, hasta los 19,7750 euros. S.C.
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