Santander Investment recomienda infraponderar bonos eurozona y de EEUU
Semana de leve relajación en las rentabilidades de la deuda soberana y estrechamiento de diferenciales corporativos.
Recomendamos... INFRAPONDERAR TESORO EUR/ INFRAPONDERAR TESORO USD.
En un contexto de crecimiento nominal más normalizado, a lo que la inflación empezaría a contribuir en mayor medida a partir de ahora, y ante el riesgo de que las curvas de tipos de interés soberanas profundicen en su dinámica alcista reciente, preferimos seguir teniendo un riesgo duración muy bajo en renta fija. Los parámetros de aproximación a la categoría de activo en su conjunto permanecen intactos: duraciones bajas, exposición a crédito corporativo más selectiva y prefiriendo más calidad crediticia dentro del mismo, criterio selectivo por geografías en emisores emergentes y querencia por los activos que protejan frente a las subidas de tipos de interés y la inflación; en especial, bonos flotantes (sobre todo en USD).