¿Qué se espera del yen y del Banco de Japón?
Veamos el escenario del yen japonés, qué es lo que seguramente hará el Banco de Japón en cuanto a su política monetaria y consecuencias de todo ello.
El pasado mes de enero les comenté que el Banco de Japón ha comprado bonos con la intención de que caigan los costes de endeudamiento de corto plazo. La idea es que así se estimularía a las empresas y a las familias para endeudarse, estimulando la actividad económica. En realidad, el programa de compra de bonos lo que ha originado es que los costes de endeudamiento de largo plazo se aproximen a los costes de endeudamiento de corto plazo (aplanamiento de la curva de rendimiento). Claro, el riesgo es la posible incidencia negativa que podría tener sobre la actividad económica.
También les indiqué el rumor que circulaba por Wall Street acerca de que desde el próximo mes de abril podríamos asistir a una disminución de la cuantía del programa QE (tapering).
Mi opinión no ha variado al respecto, considero que el Banco de Japón mantendrá en vigor el tiempo que sea necesario su política de alivio cuantitativo y cualitativo con el objetivo de alcanzar la meta de estabilidad de precios del 2%. Lo que sí añadiría es que atendiendo a las últimas referencias macro, el BoJ seguramente deje de plantearse la posibilidad de implementar más medidas monetarias. Esto no es que vaya a tener una incidencia relevante en el devenir del yen, sino que la entidad, que busca que su divisa no se fortalezca demasiado, piensa que con las medidas actuales puede ser suficiente... Leer Más