Natalia Aguirre de Renta 4 Banco

Nuestra visión del mercado

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 24 abr, 2018 11:15
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Cambia la percepción de riesgos, pasando de “modo complacencia” a “modo alerta”: en un entorno de menor liquidez por la progresiva normalización de las políticas monetarias, la sensibilidad a riesgos y con ello la volatilidad se incrementan. Es aconsejable disponer de una reserva de liquidez para aprovechar esta volatilidad y comprar en caídas, siempre y cuando el ciclo global se mantenga sólido.

A pesar de cierto rebote desde mínimos (en torno a la mitad de lo perdido desde máximos anuales), la fortaleza de las

bolsas y el ataque a máximos anuales se ven mermados por:

1) Tensiones comerciales EEUU-China.

2) Riesgos geopolíticos en Oriente Medio con presión alcista en precio del crudo.

3) Normalización monetaria. Riesgo de aceleración (EEUU fundamentalmente).

Vigilar:

1) Ciclo económico: indicadores más adelantados para estimar hasta qué punto es sólido el ciclo actual.

2) Inflación, sobre todo en EEUU (deflactor consumo privado subyacente) y precio del crudo. Su impacto en políticas

monetarias, sin descartar aceleración en subidas de tipos de la FED en un entorno de deuda global en máximos.

3) Evolución del Euro. Su excesiva apreciación seguirá pesando en resultados europeos y podría frenar el ritmo de

normalización monetaria del BCE.

4) Negociaciones comerciales EEUU-China. Fecha límite: finales de mayo. Esperamos solución negociada.

5) Evolución de tensiones geopolíticas.

6) Resultados empresariales 1T18. Solidez esperada en EEUU (impacto positivo de reforma fiscal y depreciación del dólar),

más flojos en Europa (impacto euro apreciado, +15% vs USD en 1T18).

7) ¿Mayor regulación de tecnológicas?

Informe completo de visión de mercado.

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