Tubos Reunidos: Análisis de la Junta General de Accionistas
Tubos Reunidos celebró ayer su Junta General de Accionistas. En la misma se aprobaron todos los puntos del orden del día, incluyendo la de las cuentas anuales que arrojaron una pérdida neta atribuible. El equipo directivo señaló que ha iniciado el Plan de Creación de Valor 360º para acelerar los niveles de rentabilidad y de generación de caja de la compañía y alcanzar el objetivo de superar el 7% de rentabilidad sobre el capital empleado (ROCE). Así, en una primera fase han identificado un potencial de mejora del cash flow operativo (EBITDA) de EUR 45 millones sobre la base del año 2017, con una implementación en 24 meses.
Además, TRG consiguió romper en el 1T2017 con la racha de siete trimestres consecutivos de pérdidas operativas, obteniendo un EBITDA positivo de EUR 11 millones. La compañía espera mantener el EBITDA positivo en todo el ejercicio 2017. La prioridad es conseguir rentabilidad sobre las inversiones realizadas por TRG en su catálogo de productos terminados y en la nueva configuración industrial, a través de la implementación de las siguientes políticas:
• Implementación de una estrategia de marketing y ventas enfocada en la provisión de soluciones tecnológicas innovadoras al cliente final • Alcanzar las mejoras de eficiencia y productividad requeridas para situar a TRG en el cuartil superior de competitividad mundial
Valoración Link Securities: Consideramos que en un entorno en el que las compañías que operan/dan servicio al sector del petróleo se ven afectadas por la volatilidad del precio del crudo, el que TRG establezca unos objetivos ambiciosos de rentabilidad para conseguir consolidar el EBITDA positivo alcanzado en el 1T2017 es positivo para el valor. Recordar que la dirección de TRG indicó que la mejora de resultados se debió al crecimiento de las plataformas petrolíferas en EEUU, y que dichos activos son rentables con un precio del petróleo por encima de $ 40 por barril