Link Securities
Técnicas Reunidas: Valoración del posible contrato con Saudí Aramco
Según informó ayer Reuters, Técnicas Reunidas ha presentado las ofertas más bajas para construir dos proyectos de gas licitados por el gigante petrolero estatal Saudí Aramco, valorados en más de $ 4.000 millones (cerca de EUR 3.400 millones). Si bien la empresa de ingeniería española realizó las ofertas más bajas para las estaciones de compresión de gas Haradh y Hawiyah, y parte con ventaja para adjudicarse la construcción de la planta de Haradh, la empresa italiana Saipem y la coreana Samsung E&C también tienen opciones de adjudicarse la construcción de la planta de gas de Hawiyah. Un portavoz de Samsung precisó que, previsiblemente, el resultado de la licitación se conocerá a comienzos de noviembre.
Valoración Link Securities: es muy factible que TRE se haga con algún paquete de este proyecto. De ser así, al cierre del ejercicio las nuevas adjudicaciones de la compañía en 2017 se elevarían a unos EUR 3.200 millones aproximadamente, lejos de los casi EUR 5.000 millones que serían necesarios para mantener la cartera al nivel que tenía al cierre de 2016 (EUR 10.582 millones), que era el objetivo que se había marcado la dirección del grupo. El principal motivo para que a día de hoy sea muy complicado alcanzar el mencionado objetivo han sido la anulación de algún proyecto en cartera, concretamente del de las unidades auxiliares de la refinería de Talara para Petroperú, por importe aproximado de $ 830 millones, y el retraso en la adjudicación de otros, como es el caso de la planta petroquímica que pretende construir YPFB cerca del Gran Chaco en el sur de Bolivia. Igualmente, vemos complicado que TRE alcance nuestra estimación de nivel cartera para el cierre de 2017, que era sensiblemente inferior a la de la compañía y que se situaba en EUR 9.500 millones.
Actualmente estamos revisando tanto nuestras estimaciones de cartera como de resultados de TRE para el periodo 2017-2019. Hasta entonces ponemos nuestra recomendación sobre la compañía, que era de MANTENER, en REVISION.