Atresmedia previo 3T17: Se mantiene el tono débil de la inversión publicitaria en TV.
Descontamos que el mercado publicitario TV avance +2% vs 3T 16 tras un mes de septiembre creciendo en torno a +3%/+4% y julio/agosto similar a los de 2016 teniendo en cuenta la retransmisión de la Eurocopa 2016 en julio.
Con una audiencia ya conocida: 25,7% (-0,3 pp vs 3T 16) descontamos una cuota publicitaria 41,8%e (+0,3 pp vs 3T 16) con lo que los ingresos publicitarios por TV de A3M crecerían levemente por encima del mercado. En Radio, apenas esperamos un crecimiento del mercado +0,5% vs 3T 16 debido a la exigente comparativa, y que A3M supere levemente al mercado (ingresos +1%). A nivel de costes, prevemos +0,8% vs 3T 16 para ajustar por la debilidad del mercado.
En la conferencia (jueves 19, 13:00 CET) estaremos pendientes a: 1) perspectivas del mercado publicitario para 4T teniendo en cuenta la debilidad de la inversión. Creemos que la directiva bajará su previsión para 2017e (+2%). En R4 esperamos +1,3% vs 2016, 2) gastos 2017e que la directiva podría revisar a la baja (máximo +2% vs 2016 y R4e +1,7%) y 3) en Radio confirmación que esperan un mejor comportamiento que el mercado en 2017 (R4e +2,6% vs 2016). (Leer más)