Almirall: Acuerdo de la colaboración con Athenex (valoración)
Link Securities
Laboratorios Almirall anunció ayer la suscripción de un acuerdo de colaboración con Athenex, Inc., una compañía biofarmacéutica global dedicada al descubrimiento, desarrollo y comercialización de nuevas terapias para el tratamiento de cáncer y otras afecciones relacionadas, para impulsar el desarrollo y comercialización del KX2-391 en el tratamiento de la queratosis actínica y otras afecciones de la piel.
KX2-391 es un tratamiento tópico first-in-class, actualmente en fase III de desarrollo, que fortalecerá la franquicia de queratosis actínica de ALM y su liderazgo en el mercado dermatológico. Sujeto a los términos y condiciones del contrato de licencia, Athenex otorga a ALM una licencia exclusiva de los Derechos de Propiedad Industrial/Intelectual de Athenex para investigar, desarrollar y comercializar KX2-391 en EEUU y Europa, incluida Rusia.
Bajo los términos del acuerdo, Athenex recibirá de ALM un pago inicial y otros pagos a corto plazo de hasta $ 55 millones. Athenex tiene también derecho a recibir pagos por hitos relacionados con lanzamientos e indicaciones adicionales por importe de hasta $ 65 millones. Asimismo, el contrato contempla pagos por la consecución de hitos de ventas del KX2-391, estimados en hasta $ 155 millones.
ALM realizará pagos adicionales a Athenex en el caso de que las ventas superen las cantidades estimadas actualmente. El contrato también contempla el pago de royalties escalonados a partir del 15% en función de las ventas netas anuales, que se incrementarán en caso de mayores ventas. Athenex será responsable de realizar todos los estudios preclínicos y clínicos hasta la aprobación del producto por parte de la FDA en EEUU. ALM usará su experiencia para apoyar el desarrollo en Europa y para comercializar el producto en los territorios licenciados. Esta transacción está sujeta a aprobación por las autoridades antitrust.
Valoración: El acuerdo constituye una noticia positiva para ALM, que debería verse reflejada en su cotización, cuando abran hoy los mercados. Recordamos que tenemos una recomendación de MANTENER el valor en cartera y un precio objetivo de EUR 9,08 por acción.