Los rumores de "tapering" del BCE son prematuros
Apertura ligeramente al alza en las plazas europeas, a la espera de la reunión del BCE, que creemos que se saldará sin cambios en su política monetaria. La reciente depreciación del Euro (apreciación del dólar hasta 1,085 USD/eur) también reduce la presión para que el BCE adopte nuevos estímulos a corto plazo. Sin embargo, será de especial relevancia escuchar el discurso de Draghi (14:30h) tras los rumores de 'tapering' que consideramos prematuro.
De hecho, esperamos que en la siguiente reunión (8-diciembre), en la que proporcionará sus nuevas previsiones de crecimiento e inflación (incluyendo 2019), el BCE opte por extender el QE en torno a 6 meses, desde marzo 2017 hasta septiembre 2017, para lo cual deberá también explicitar las herramientas que utilizará para solventar el problema de escasez de papel. Entre las medidas que podría adoptar, destacaríamos el incremento del universo elegible (desde deuda entre 2 y 30 años hasta deuda de 6 meses a 50 años) y la ampliación del límite de concentración por emisión hasta el 50% (actualmente 33%). Otras opciones que se barajan pero parecen menos probables serían la eliminación del requisito de compra en función de la clave de capital y sustitución por proporción de deuda, permitir compras por debajo de la facilidad marginal de depósito (reducirla presionaría más a los bancos), o incluso comprar otro tipo de activos. (Leer más)