Divisas: "JPY condicionado por la volatilidad"
Bankinter
Euroyen (€/JPY).- El repunte de la volatilidad activó el modo riskoff y la apreciación de activos refugio como el yen. Además, como esperábamos, el buen dato del PIB 1T’17 contribuyó a que la divisa se fortaleciera contra el euro, desde su nivel más bajo desde abr.’16. (125,8 hasta 122,5) Finalmente, el saldo neto semanal fue casi plano. Los próximos días la volatilidad marcará el rumbo de la cotización del yen. Si no hay sobresaltos, debería retomar la senda bajista (depreciación). Rango estimado (semana): 123,3/125,6.
Eurodólar (€/$).- Después del rally del Euro de la semana pasada pensamos que el cruce corregirá parte del movimiento. Las Actas de la Fed seguramente reaviven el escenario de una nueva subida de tipos en junio y el PIB de EEUU se revisará al alza, lo que fortalecerá el dólar. Rango estimado (semana): 1,10/1,120.
Eurolibra (€/GBP). Debilidad en la libra tras nuevo repunte en inflación en abril (2,7% vs 2,3% ant) que erosiona el poder adquisitivo de los consumidores. Esta semana conoceremos el PIB del 1T’17 donde veremos como el crecimiento se mantiene en niveles ≈ 2,1%, pero con una fuerte desaceleración en el consumo que es compensando por un mayor gasto público. En este contexto, no vemos razones para una recuperación vs un Euro muy fortalecido. Rango estimado (semana): 0,846-0,871
Eurosuizo (€/CHF).- El franco se aprecia debido al aumento de la volatilidad y el riesgo político. Esta semana, no hay datos macro importantes en Suiza y los índices de actividad en la UEM mejoran. Estimamos que el franco pierda parte del terreno ganado. Rango estimado (semana): 1,092/1,086.