"Mientras no suban los salarios y la inflación, no habrá problemas en las bolsas"

La jornada comenzaba con fuertes alzas en los mercados asiáticos tras el cierre alcista ayer en Wall Street y los buenos datos macro en Japón y China. El PIB japonés subía en el tercer trimestre un 2,5% frente el 1,5% esperado y la lectura preliminar de +1,4%. La balanza comercial en China en noviembre arrojaba un superávit de 40.200 millones de dólares frente 35.000 millones esperados.

La noticia más destacada en la preapertura europea, donde los futuros del Eurostoxx 50 subían cerca del medio punto porcentual, era el acuerdo entre la Primera Ministra británica Theresa May y el Presidente de la UE, Jean Claude Juncker, para pasar a la segunda fase del Brexit. La noticia fue bien recibida por la libra, y sobre todo el sector bancario europeo, que lideraba los ascensos en la apertura de las bolsas del viejo continente. El índice bancario del Stoxx 600 subía más del punto y medio porcentual.

Tras la primera hora de negociación el Eurostoxx 50 subía un 0,85%, y el Ibex 35 más del punto porcentual por el mayor peso en su composición de los grandes bancos. Poco después se publicaban dos datos del Reino Unido: La producción manufacturera en octubre que subía un 0,1% frente -0,1% esperado, y la balanza comercial en octubre que arrojaba un déficit de 10.780 millones de libras frente los 11.450 millones esperados. Ambos datos por encima de las previsiones, y que tuvieron un efecto positivo en los mercados financieros.

“La jornada está transcurriendo con mucha tranquilidad. Las alzas no se deben tanto por la presión compradora, sino por la falta casi absoluta de papel. La festividad en varios países europeos se nota”, nos comentaba un operador a media mañana con el Eurostoxx 50 subiendo un 0,85%, y el Ibex 35 un 1,01%. El sector bancario seguía liderando los ascensos: Santander +2,84%, BBVA +1,49%, Sabadell +3,26$, Caixabank +2,98%, Bankia +2,38%

Pocos movimientos hasta la publicación del dato más importante de la jornada: Los datos de empleo en EE.UU.

Publicábamos esta mañana que se rumoreaba en el mercado que el dato de creación de empleo no agrícola de noviembre superaría expectativas y así fue (221.000 frente 190.000 previsto). La tasa de paro se mantuvo en el 4,1%. Las ganancias medias horarias, una referencia muy seguida por los inversores para anticipar posibles presiones inflacionistas, se situó en el 2,5% interanual frente el 2,7% esperado. En resumen, mayor creación de empleo sin presión en los costes salariales. No se puede pedir más.

“Mientras los salarios no se vean presionados al alza no habrá problemas. La inflación no subirá y la Fed no se verá obligada a subir tipos de forma precipitada. Bueno para las bolsas”, nos comentó un operador de bolsa minutos después de la publicación del dato.

La primera reacción de los mercados a este buen dato fue la prevista. Alzas en la renta variable y en el dólar, y caídas en los activos refugio como el oro. El Eurostoxx 50 subía cerca de las nueve décimas porcentuales, mientras que el Ibex 35 subía un punto porcentual.

La apertura de Wall Street fue al alza, con subidas de dos décimas porcentuales en el Dow Jones, de cerca del 0,40% en el S&P 500 y del 0,70% en el Nasdaq.

Poco después se publicaban dos importantes datos macro en EE.UU.: El índice de confianza consumidora de la Universidad de Michigan que se situaba claramente por debajo de lo esperado y mostraba una preocupante subida de las expectativas de inflación, y el dato de inventarios mayoristas en octubre que caía un 0,5% frente -0,4% esperado.

Ambas referencias eran negativas para la renta variable estadounidense, sin embargo la renta variable no se vio afectada y mantuvo las alzas moderadas.

De ahí al final de la sesión poco más que señalar. Jornada de alzas generalizadas, de bajo volumen de negociación, y en la que los inversores toman posiciones para lo que puede ser un buen final de ejercicio.