Es razonable pensar que el próximo mercado bajista no llegue hasta dentro de 10-15 años
Hace mucho tiempo que no leo una reflexión tan clara de la situación actual de los mercados como la realizada hace unos días por Nicolás López de M&G Valores. En un extenso artículo López hace un análisis histórico de los grandes ciclos de los mercados en el último siglo, y la psicología inversora tras los mismos.
Este estudio es de actualidad en estos momentos, dado que actualmente muchos son los analistas que consideran que podríamos estar formando un techo mayor en las bolsas desarrolladas, principalmente la de EE.UU., que dejaría paso a una onda bajista del mismo grado y de una importante magnitud correctiva.
Dada su extensión, publicaremos lo más interesante de este estudio entre hoy y mañana, con comentarios y gráficos relacionados. Veamos:
Podemos distinguir tres grandes fases bajistas en el S&P 500: 1929-1942, 1972-1982, y 2000-2009. En el primer período el índice de Retorno Total Real tardó 16 años en superar los máximos del ciclo anterior (de 1929 a 1945) y en los otros dos casos 13 (de 1972 a 1985 y de 2000 a 2013). Una vez superados esos máximos cíclicos puede decirse que se confirmaba el final del ciclo alcista y efectivamente en ningún caso hubo vuelta atrás: nunca volvió el índice a car por debajo de los máximos anteriores una vez superados. Hubo, eso sí, un pullback o vuelta a tantear esos niveles antes de seguir subiendo en 1946/47 (un año después de superarlos), pero en los dos otros casos la ruptura alcista no hizo sino acelerar la subida que ya venía produciéndose. (Leer más)