El repunte de la rentabilidad de la deuda queda como principal amenaza para los mercados

Nueva jornada de transición en las bolsas europeas

CapitalBolsa
Capitalbolsa | 20 abr, 2018 17:38
brokerironia3

Nueva sesión de consolidación en las bolsas europeas, finalizando una semana con una caída sensible de la volatilidad en los mercados de valores. Pocas referencias macroeconómicas hoy. Los inversores han centrado su atención en los resultados empresariales a ambos lados del Atlántico, que por ahora, están batiendo sensiblemente las previsiones.

DAX
18.492,490
  • 0,08%15,40
  • Max: 18.513,83
  • Min: 18.468,87
  • Volume: -
  • MM 200 : 16.254,26
17:50 28/03/24
CAC 40
8.205,810
  • 0,01%1,00
  • Max: 8.253,59
  • Min: 8.205,81
  • Volume: -
  • MM 200 : 7.403,00
18:05 28/03/24
EURO STOXX 50
5.083,420
  • 0,03%1,68
  • Max: 5.103,26
  • Min: 5.081,78
  • Volume: -
  • MM 200 : 4.431,58
17:50 28/03/24
IBEX 35
11.074,600
  • -0,33%-36,70
  • Max: 11.105,60
  • Min: 11.057,40
  • Volume: -
  • MM 200 : 9.720,55
17:37 28/03/24

La jornada comenzaba con el cierre bajista de las bolsas asiáticas tras la renovada preocupación por la guerra comercial entre EE.UU. y China y la bajada de smartphones que ha afectado negativamente a los suministradores de la región.

Las bolsas europeas abrían prácticamente planas y con un bajo volumen de negociación. Ante la ausencia de referencias macroeconómicas de importancia, los inversores valoraban los resultados empresariales que se publicaban tanto en Europa como en EE.UU.

“Por ahora las cuentas de las compañías nos hacen ser optimistas para el conjunto del año. En su gran mayoría están batiendo expectativas. No es que esto esté animando a los inversores a comprar, lo que está deteniendo son las ventas de semanas atrás. Por ahora nos conformaríamos con eso”, nos comentaba un gestor nacional esta mañana.

En el lado macroeconómico en Europa únicamente destacaríamos el dato de confianza consumidora de la zona euro en abril que superaba ampliamente las expectativas. No es un dato que los inversores le den excesiva importancia. En EE.UU. nada especialmente relevante.

Los resultados empresariales están deteniendo las ventas en los mercados de acciones.

Dada la falta de noticias de importancia en la sesión, y la escasez de movimiento tanto en EE.UU. como en Europa, nos gustaría hablar en este cierre de mercado del protagonismo que está cogiendo de nuevo la evolución del mercado de renta fija. Nicolás López de M&G A.V. dice al respecto:

Tras unas semanas de respiro la rentabilidad de los bonos norteamericanos vuelve a repuntar con el 10 años acercándose de nuevo al 3%. Una vez suavizados los temores a la guerra comercial, el temor a unos tipos de interés elevados que presionen a las valoraciones de la Bolsa e incluso que puedan inducir un agotamiento del ciclo económico queda como principal amenaza para los mercados. No sería extraño, por tanto, que en próximas semanas la cuestión de la rentabilidad de los bonos vuelva al primer plano a la hora de explicar los movimientos diarios de la bolsa.

Y sin embargo, la correlación entre bonos y bolsa es en sí misma incierta y cambiante cuando no directamente paradójica. La subida de las rentabilidades hace temer un agotamiento del ciclo, pero si éste se concretara se produciría una fuerte caída de las rentabilidades, lo que nos lleva a la paradoja de que la subida de la rentabilidad de los bonos acabaría provocando su caída. Esta paradoja se resuelve eligiendo entre dos posibles escenarios: o bien las rentabilidades no van a subir demasiado porque vamos a seguir en un escenario de crecimiento moderado con inflación baja, o bien durante algún tiempo vamos a convivir con un escenario de inflación y tipos de interés más elevados junto a un crecimiento económico sólido hasta el agotamiento del ciclo. Europa parece mantenerse en el primer escenario, mientras que EUU podría apuntar más al segundo

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