El mercado parece comenzar a preocuparse por Italia, y Corea tampoco ayuda

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Capitalbolsa | 16 may, 2018 17:39
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Las acciones en Europa cierran bastante planas, aunque las periféricas muestran caídas generalizadas arrastradas por el fuerte descenso de la Bolsa italiana. El partido de derechas italiano Liga Norte, negó las informaciones que señalaban que quería una condonación de deuda de 250 mil millones de euros si se alcanza un acuerdo de gobierno con el Movimiento de Cinco Estrellas (M5S). Pero esos esfuerzos no fueron suficientes para apaciguar las preocupaciones sobre el futuro económico.

El índice Mibtel de Italia se dejó un 2,4 por ciento, mientras que el Ibex 35 perdió un 0,95 por ciento hasta los 10.111,0. El Euro Stoxx 50 se deja un 0,05 por ciento a 3.562,33.

Los inversores también estaban digiriendo una renovada incertidumbre geopolítica relacionada con Corea del Norte. El país abandonó los planes de conversaciones con Corea del Sur el miércoles debido a los entrenamientos militares conjuntos entre los Estados Unidos y Seúl, informó Reuters.

"Nuestra postura frente a los riesgos políticos italianos era que era poco probable que escalaran hasta tal punto que compensara el impacto positivo del mercado derivado de la mejora del crecimiento. Y todavía es muy temprano para decir si las últimas noticias ponen en serio peligro nuestros puntos de vista", dijo Themos Fiotakis, codirector de FX y estrategia de tasas en UBS, en una nota.

"Además, el camino hacia un gobierno estable y viable pasa por diversos controles y equilibrios institucionales, que probablemente requieran concesiones realistas de todas las partes involucradas. Por lo tanto, es aún más difícil suponer que estos desarrollos sean en cualquier grado informativos sobre el 'juego final' ", agregó.

Al mismo tiempo, los inversores estaban vigilando el mercado de bonos después de que el rendimiento del bono estadounidense a 10 años subiera al 3,09 por ciento el martes, el nivel más alto en siete años. Mayores rendimientos significan mayores costes de endeudamiento para las empresas y, por lo tanto, menores márgenes para los dividendos.

En términos de datos, las cifras de inflación en Alemania cayeron un 0,1 por ciento en abril con respecto al mes anterior, pero aumentaron un 1,4 por ciento en comparación con el año anterior.

La AIE dijo en su último informe sobre el mercado petrolero que las potenciales interrupciones en el suministro de petróleo en Irán y Venezuela han llevado a los operadores a cambiar su atención a la geopolítica en lugar de a los fundamentos.

El dólar extendió su avance contra una cesta de monedas el miércoles para tocar un máximo de cinco meses, respaldado por datos económicos relativamente sólidos de Estados Unidos en los últimos días, mientras que el euro se vio perjudicado por las noticias provenientes de Italia.

El índice dólar, que mide el dólar contra una cesta de otras seis monedas, subió un 0,14 por ciento a 93,352, después de subir hasta 93,632, su nivel más alto desde el 19 de diciembre.

El dólar ha subido un 1,6 por ciento este mes, impulsado por la opinión de que la Reserva Federal superará a la mayoría de los principales bancos centrales en la normalización de las políticas monetarias.

"Ha habido un sentimiento mejorado sobre las condiciones en los EE.UU. en comparación con otras partes del mundo", dijo Sireen Harajli, estratega de divisas en Mizuho en Nueva York.

¿Por qué los inversores se preocupan ahora por Italia?

Un tema que hoy ha movido el mercado ha sido Italia y el replanteamiento repentino de una actitud abrumadoramente tranquila ante el riesgo político italiano.

"Es increíble que a nadie le importara Italia hasta que les importó", dice un trader.

Los rendimientos de los bonos se han disparado y las acciones se hundieron ya que los inversores cambiaron su visión sobre los activos de riesgo, pero la pregunta sigue siendo: ¿por qué no se descontó esto?

Chris Hiorns, gestor del fondo europeo Amity en EdenTree, cree que los inversores estaban demasiado ocupados preocupados por otros riesgos. "A menudo pienso que el riesgo político está demasiado descontado en el mercado, pero esta vez realmente no se ha descontado", dice.

En enero, los inversores vendieron acciones sensibles a la tasa de interés italiana, como los servicios públicos, porque sintieron que tenían más riesgo de lo que pensaba el mercado.

"Hay que preguntarse por qué al mercado italiano le estaba yendo bastante bien cuando la situación política parecía tan mala", dice Hiorns. Las acciones italianas han estado entre las de mejor comportamiento no solo en Europa, sino en todo el mundo, este año.

A medida que los inversores vuelven a ver este riesgo, ¿cómo evolucionará el mercado en el futuro? "Creo que hay un margen significativo para que los diferenciales del mercado de bonos italianos suban, y esto se reflejará en el mercado de acciones", dice, añadiendo que cree que la gente comenzará a sacar su dinero fuera de Italia favoreciendo otros mercados.

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