La caída del mercado de bonos puede descarrilar este mercado alcista

Rebote del dólar frente a sus principales pares, después de los descensos de los últimos días que llevó al billete verde a mínimos de tres años, lo que ha favorecido a las empresas exportadoras hoy en bolsa.

En Asia se publicaban datos macro importantes como el PIB de China del cuarto trimestre que alcanzaba una subida del 6,8% frente el 6,7% esperado, o como la producción industrial de Japón en noviembre que subía un 0,5% mensual frente +0,6% anterior.

Destacar también el rebote de las criptomonedas tras el desplome de los últimos días. El bitcoin conseguía situarse por encima de los 11.000 dólares tras niveles ayer por debajo de la barrera psicológica de los 10.000 dólares.

Las bolsas europeas abrían con subidas de unas tres décimas porcentuales. El Eurostoxx 50 +0,31%, el Ibex 35 +0,23%. Los inversores se mantenían cautos a la hora de tomar posiciones relevantes en los mercados.

Hay cierta sensación de vértigo en el mercado.

“Hay cierta sensación de vértigo. Más en EE.UU. que en Europa. Una corrección de Wall Street tras la verticalidad de las subidas es un escenario más que probable, y claro, se tiene miedo a que caídas en EE.UU. se trasladen a Europa. Por eso la cautela predomina ahora en el mercado”, nos comentaba un operador de la bolsa española.

Esa tónica de cautela se mantuvo en la primera parte de la jornada, con un mercado en el que las operaciones de trading o recomposición de cartera parecían predominar sobre las posiciones de largo plazo.

A media sesión el Eurostoxx 50 subía un 0,16%. El Ibex 35 caía un 0,22% por el mal comportamiento de valores como el BBVA, Iberdrola, Telefónica o Inditex.

Se conocían en esos momentos importantes resultados en EE.UU. Destacaríamos:

- Morgan Stanley BPA ajustado 84 centavos frente 64 centavos esperados.

- Bank of New York Mellon BPA 1,08$ frente 91 centavos esperados.

- M&T Bank Corp obtiene un BPA de 2,01$ vs 2,40$ consenso.

El rendimiento del bono de EE.UU. superaba el 2,60%, alcanzando su nivel más alto desde marzo de 2017. Esto provocaba que los bonos alemanes a 10 años cayeran, aumentando su rentabilidad a máximos de seis meses.

Esta subida de la rentabilidad de la deuda es mala para las bolsas en su conjunto, aunque especialmente para los sectores defensivos con mayor rentabilidad por dividendo. Positivo para el sector financiero al aumentar sus márgenes de intermediación. La subida de la rentabilidad de la deuda será un tema importante en la primera parte de este año. Centrará el interés inversor en el corto/medio plazo.

A las 14:30 se publicaban los principales datos macro hoy en EE.UU.

- Índice manufacturero de la Fed de Filadelfia enero 22,2 frene 25,0 esperado.

- Peticiones semanales de subsidios por desempleo 220.000 frente 250.000 esperado.

- Inicio de construcción de viviendas diciembre 1,192 millones frente 1,275 millones esperadas.

Wall Street abría ligeramente bajista. El Dow Jones se giró al alza por un momento y alcanzó un máximo histórico intradía en los 26.153 puntos. La toma de beneficios en Boeing provocaba estos descensos.

Poco a poco esos descensos fueron aumentando, lo que provocó que las bolsas europeas también entraran en terreno negativo. Los sectores de cuidados de la salud y energía eran los que lideraban los descensos ante la subida de la rentabilidad de la deuda.

De ahí al final de la sesión poco más que señalar. Jornada de toma de beneficios en las bolsas de Europa y EE.UU., ante la caída de los precios de la renta fija y las subidas de rentabilidades. De mantenerse este escenario en los bonos, las caídas en la renta variable se acelerarán.