REE: "Preferimos no invertir en la acción hasta que no tengamos mayor visibilidad"
Bankinter
Resultados 12M''17 sin sorpresas: BNA (+5,2%) en línea con las guías del equipo gestor (+5,0%) y con 9M'17 (+5,1%). La entrada en funcionamiento de nuevos activos regulados y un menor coste de la deuda impulsan el BNA. El atractivo de REE radica en la combinación de un modelo de negocio predecible, con cierto crecimiento, y una rentabilidad por dividendo elevada (5,8% en 2017). Sin embargo, la atención está ahora en la posible compra de Hispasat y en el probable recorte en los ingresos regulados para el próximo periodo regulatorio (2020-26). Estos factores podrían afectar a la remuneración al accionista en el futuro. Recomendación: Neutral con Precio Objetivo de 17,7€/acción .
Opinión: Neutral , Precio Objetivo 17,70€/acción. Rdos 12M'17 sin sorpresas y se refirman los objetivos del PE 2014-19. La rentabilidad por dividendo actual es atractiva. Sin embargo, la compra de Hispasat y, sobretodo, el recorte en los ingresos regulados abre un frente de incertidumbre sobre el cash flow de grupo y sobre la remuneración a los accionistas en el futuro . Bajo estas circunstancias preferimos no invertir en la acción hasta que no tengamos una mayor visibilidad al respecto.