Múltiples citas relevantes en los últimos meses del año
En nuestra actualización de Visión de Mercado correspondiente al mes de octubre recapitulamos cuál es la situación macroeconómica actual en la que se enmarca la evolución de los mercados financieros. En este sentido, seguimos barajando un escenario macro de crecimiento moderado a nivel global, donde a pesar de cierta aceleración del crecimiento esperado para 2017 (con un menor crecimiento en Desarrollados compensado por una aceleración en Emergentes), las perspectivas de crecimiento a largo plazo se moderan ante la debilidad de la inversión productiva.
Este moderado crecimiento se suma a una inflación que repunte desde mínimos por el efecto base del precio del crudo, pero que en términos subyacentes se mantiene contenida. En este contexto, consideramos que los BancosCentrales van a mantener una actitud flexible que se va a plasmar en unas subidas de tipos muy moderadas y muy graduales en Estados Unidos, y un mantenimiento de las políticas monetarias expansivas en mercados como Europa o Japón. Ello permitirá mantener un entorno de TIRes bajas en términos históricos aunque con creciente volatilidad en unos mercados de deuda 'anestesiados' por las políticas de compras de deuda de los bancos centrales, en los que cualquier rumor de menor expansión monetaria de la prevista originará momentos de tensión en los mercados, tal y como sucedió a principios de octubre con los rumores de 'tapering' del BCE, que consideramos prematuro. (Leer más)