Japón o como impulsar la demanda (sin apenas tocar la oferta)

Nos gusta la bolsa japonesa. Y admito que no es un amor pasajero: la recomendación de compra se prolonga desde hace ya un año. ¿Las razones? 1. recuperación económica; 2. depreciación del JPY; 3. recuperación de los beneficios ampliada ahora por la caída de los costes por el desplome del crudo; 4. valoraciones atractivas; 5. creciente interés inversor en equities desde los fondos de pensiones, cada vez más limitados en alternativas de inversión con potencial de rentabilidad.

Nice economía

La economía norteamericana creo el año pasado casi 3 M. de puestos de trabajo, la mejor cifra anual desde 1999. Y sigue otros 2. 3 M. de trabajos creados en 2013. Pero, de forma paralela, en diciembre los salarios bajaron dos decimales rebajando la cifra de aumento anual hasta 1. 7 %. Es el menor nivel en dos años.

Reestructurar, devaluación, normalización, insolvencia, ingobernabilidad

Estoy convencido de que las han valorado en sus pensamientos en algún momento en el pasado. Incluso, probablemente las han utilizado. Pero siempre bajando la mirada, quizás con el objetivo de matizar el posible impacto de pronunciarlas. Tan impactantes son.

Informe de los cuatro presidentes

¿No saben de que les hablo? Pues fue un Informe fundamental a mediados de 2012. Bueno, es cierto, insuficiente para vencer la desconfianza del mercado sobre la supervivencia del EUR en aquel momento. Naturalmente, la "promesa" de actuación desde el Presidente del ECB fue la condición necesaria para lograrlo. Pero la suficiente, probablemente venciendo la propia resistencia dentro del Consejo de la Entidad para aprobar el OMT, fue precisamente este Informe.

¿Y si finalmente tienen éxito?

¿Se lo imaginan?. sí, ¿qué pasaría si finalmente los bancos centrales consiguen sus objetivos? Me refiero, naturalmente, a un escenario de inflación. ¿Qué no lo ven? se dice que el mejor escenario futuro es el que parte de prolongar el escenario pasado. Y realmente la situación que hemos vivido en los últimos años, también la que sufrimos en estos momentos, no parece propicia para una aceleración de la inflación mundial. Dicho esto, también el coste en términos de errar es tremendamente importante.

¿Una mejora generalizada en las finanzas públicas en EEUU?

We believe that FY2016 will be the year when the recent apparent improvement in the US fiscal landscape will be reversed…….

Pendiente de la inflación

¿Lo recuerdan? “si hay un nuevo deterioro de las perspectivas de inflación”. Esta fue una de las condiciones impuestas por el Presidente Draghi tras la última reunión mensual para iniciar un nuevo proceso de expansión monetaria que, bajo el margen actual existente, sólo podría pasar por aprobar un QE. ¿Y la otra condición? Que las medidas dispuestas hasta el momento no hayan sido suficientes. Pero, creo que son condiciones independientes.

¿Cuál será la siguiente burbuja en estallar?

Obsesión por la inflación

El Señor Bullard y la tasa de inflación

Septiembre 4, próxima reunión del BCE

La importancia de los flujos comerciales en la empresa española actual

Recesión y ciclo bajista

Asimetría en la política monetaria

¿Dovish o hawkish o dovish y hawkish?

¿Para cuándo la subida de tipos?

Macro prudencial