Renta 4 recomienda sobreponderar Liberbank

ANÁLISIS

“La recuperación de la rentabilidad se posiciona como la seña de identidad de la entidad de cara a la generación de beneficios, junto con el inicio del reparto de dividendos en 2015 y una buena posición de solvencia”, afirman desde Renta 4.

“Las recientes operaciones le han permitido reforzar los ratios de capital, logrando mejorar su posición de cara a la implementación de Basilea III, y cumplir con la Ley de Cajas (eliminando posibles presiones de salida de papel)”, añaden estos expertos.

“Valoraríamos favorablemente que se vaya avanzando sobre un cambio en la composición de la cartera de crédito con una estrategia orientada hacia segmentos más rentables (Pymes y empresas como ya ha anunciado la entidad) que permita reducir la exposición a crédito hipotecario”, opinan.

Aunque reconocen que “la competencia es elevada, creemos que el valor de su franquicia y el liderazgo en sus áreas naturales debería actuar como una ventaja de cara a sus competidores”.

CATALIZADORES

Como catalizadores positivos para las cuentas del banco, mencionan “las comisiones netas y la consecución del objetivo de coste de riesgo del 0,5% en 2016 (vs 0,64% 2016 R4e). Por lo que respecta a la cartera EPA, la obtención de una prórroga del vencimiento hasta 2016 (actualmente es 2014) sería positivo y permitiría a la entidad ganar tiempo para continuar con la reducción de dicha cartera y minimizar el impacto en términos de consumo de capital”.

Por otro lado, afirman, “uno de los catalizadores, más a medio plazo, lo encontramos en la entrada de alrededor de 200 millones de euros aproximadamente que podrían computarse como FF.PP (representan un 8,4% de los FF.PP 2016e) y provenientes de los 579 mln de euros sobrantes de los fondos que recibieron dentro del programa de protección de activos”.

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