JP Morgan: Telefonica reducira su deuda en 7000 millones - Analisis fundamental

JP Morgan dedica uno de sus últimos análisis empresariales a Telefónica y en él, estima que la compañía reducirá su deuda en 7.000 millones de aquí a final de año observando el agresivo proceso de desapalancamiento que está llevando a cabo y que mantiene activo con los procesos de venta de Atento y la salida a Bolsa de su filial alemana, sin olvidarnos de la interrupción de dividendo hasta el año 2013.

La firma norteamericana dice que, gracias a lo anterior, la operadora no tendrá problemas de liquidez para hacer frente a los próximos vencimientos de deuda hasta 2015, excluyendo dividendos. Cree que podría generar un flujo de caja libre de 30.200 millones de euros hasta ese año, por encima de los 28.300 millones de vencimientos que deberá afrontar en ese periodo. Tampoco cree que los mercados de deuda se cierren a Telefónica, por lo que podría emular a Portugal Telecom, por ejemplo, e intentar colocar bonos entre clientes minoristas.

En el informe, JP Morgan también analiza qué sucedería si España sale del Euro. En el caso de Telefónica, la reacción más inmediata podría ser una caída del flujo de caja libre de entre el 25% y 30%, excluyendo los negocios de Venezuela y Argentina. Y aún y así, podría seguir haciendo frente a los vencimientos. “Solo necesitaría captar 2.000 millones para cubrir los vencimientos de 2015”.

La irrupción de la “new peseta”, como ellos la llaman, afectaría al EBITDA del grupo, que podría pasar de los 5.816 millones previstos a los 2.923.

En definitiva, previsiones “tranquilizadoras” para Telefónica, aunque siempre sin perder de vista la realidad económica actual, negativa para cualquier negocio que se precie.