La importancia del comercio mundial - Estrategia de expertos

CITIGROUP. La Organización Mundial del Comercio ha revisado a la baja su previsión de crecimiento mundial para el año hasta un crecimiento ahora del 3,7%. Es una cifra inferior al 5,4% promedio observado en los últimos 20 años.
También ha revisado a la baja la estimación del crecimiento de los flujos comerciales en 2011, ahora un 5% desde el 5,8% estimado en principio.
¿Amenazas? Crisis Europea, Crisis de deuda soberana, precios del crudo y riesgos geopolíticos. ¿Y el proteccionismo? Sobre este tema no dice nada.

Es una pésima noticia que el crecimiento del comercio se modere. La financiación y menor demanda probablemente son parte de su razonamiento. Y son un montón de argumentos detrás, incluyendo la mejora en la competitividad que ya comienzan a reflejar algunos países tras tres años de Crisis. En definitiva, sustitución de producción externa por interna con un ajuste en precios y en calidad. Esto es lo que hemos podido ver en España, como nos recordaba el Gobernador del Banco de España hace unos días, para explicar la mejora de la balanza comercial más allá del deterioro de las importaciones por la propia debilidad económica.

¿Lo está reflejando el sector manufacturero europeo? La balanza corriente europea está prácticamente en equilibrio. Aunque sí es cierto que hemos visto debilidad en la demanda desde Europea en Japón y China, también en Estados Unidos. No así las ventas europeas.

Con todo, hoy hemos conocido en la zona Euro como la producción industrial ha crecido en febrero un 0,5% cuando se esperaba un dato ligeramente negativo. Pero la tasa anual baja un 1,8% tras el descenso anterior del 1,7% (-1,2% anunciado inicialmente). El dato en los dos primeros meses es un 0.6 % menor al dato del Q4.

Otros datos económicos conocidos hoy han sido el aumento de la tasa de desempleo de Grecia en enero hasta un 21,8% desde el 21,2% anterior y la subida de los precios en Francia en marzo más de lo esperado hasta un 2,6% anual desde el 2,3% esperado.

El Euribor cae en hoy hasta 1,053% (1,057%) el 6 meses y 0,757% (0,76%) el 3 meses.

José Luis Martínez Campuzano
Estratega de Citi en España